La CNMV pide que la IA no decida por los consejos de administración en España

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha puesto por escrito algo que hasta ahora nadie había pedido a las empresas de la Bolsa española: la inteligencia artificial puede ayudar a los consejos de administración, pero no debe decidir por ellos. La propuesta llega dentro del borrador del nuevo Código de gobierno de las sociedades cotizadas, que el supervisor abrió a consulta pública el 3 de noviembre y que cualquier persona puede comentar hasta el 15 de diciembre de 2026. Es la primera vez que este código, vigente desde 2015 y revisado en parte en 2020, habla de inteligencia artificial, digitalización y ciberseguridad.

La idea central se entiende con una imagen. Buena parte de un vuelo la hace el piloto automático, que mantiene el rumbo, la altura y la velocidad con una precisión que un humano no alcanza. Y aun así nadie se subiría a un avión sin pilotos en la cabina. La máquina hace el trabajo pesado, pero si algo se tuerce tiene que haber alguien con las manos cerca de los mandos que responda por ello. Eso, trasladado a la sala donde se reúne el consejo de una gran empresa, es lo que plantea la CNMV.

Qué propone la CNMV sobre inteligencia artificial

Según recogió la agencia Servimedia, el borrador incluye dos recomendaciones concretas. La primera es que el consejo de administración valore crear una comisión especializada en estos asuntos, que le ayude y le proponga las medidas adecuadas. Un consejo ya suele tener comisiones para temas concretos, como la de auditoría o la de nombramientos. La idea es que la tecnología tenga también su grupo de trabajo, con gente que entienda del tema.

La segunda recomendación es la que ha dado el titular: el consejo debe asegurarse de que el uso de la inteligencia artificial no sustituya la necesaria intervención humana de los consejeros. La inteligencia artificial puede ser el piloto automático, pero el avión no vuela sin tripulación. Usar estas herramientas para preparar informes, analizar datos o detectar riesgos está bien. Lo que el código quiere evitar es que nadie en el consejo sepa explicar por qué se tomó una decisión, más allá de decir que lo dijo la herramienta.

Hay que subrayar un matiz importante: esto es una recomendación, no una ley. El código funciona con la regla de cumplir o explicar. Cada año, las empresas cotizadas publican un informe en el que dicen qué recomendaciones siguen y, si alguna no la siguen, tienen que explicar por qué. Nadie recibe una multa por apartarse del código, pero los inversores leen esas explicaciones.

Por qué la inteligencia artificial llega ahora al consejo

La propuesta no ha salido de la nada. Cuando la CNMV empezó a preparar la reforma, en noviembre de 2025, ya anunció grupos de trabajo para estudiar el impacto de la inteligencia artificial en el gobierno de las empresas. Y en julio de 2026 su presidente, Carlos San Basilio, avanzó en un foro organizado por KPMG, AON y El Mundo que el nuevo código hablaría de temas nuevos, y puso la inteligencia artificial como ejemplo.

La ciberseguridad, la otra cara de la moneda

Junto a la inteligencia artificial, el borrador mete en el código la ciberseguridad. La razón la dio el propio supervisor: el riesgo de que una empresa sufra un ciberataque es cada vez mayor. Un ataque informático puede parar una fábrica, filtrar datos de clientes o hundir la cotización en una mañana, así que ya no es un asunto que se pueda dejar solo en manos del departamento de informática.

El resto de la reforma, en corto

La inteligencia artificial es solo una parte de una reforma más amplia. El nuevo código es mucho más corto, ya que pasa de 52 a 23 páginas, y cambia de nombre: se llamará Código de gobierno de las sociedades cotizadas, sin el buen delante. La medida que más titulares ha dado es la recomendación de que en las empresas del IBEX 35 no sea la misma persona la que preside el consejo y la que dirige la empresa como consejero delegado. También refuerza a los consejeros independientes y suma la sostenibilidad a todo el texto.

El calendario es claro. La consulta pública está abierta hasta el 15 de diciembre de 2026. Después, la CNMV estudiará los comentarios recibidos y publicará el texto definitivo. Las empresas cotizadas tendrán entonces que adaptar sus informes anuales de gobierno corporativo a las nuevas recomendaciones.

Qué significa esto para ti

Si tienes acciones de alguna gran empresa española o un fondo indexado al IBEX 35, esto te afecta de forma indirecta: las empresas en las que está tu dinero tendrán que contar si tienen controlada la inteligencia artificial y los riesgos informáticos, y esos informes son públicos.

Cómo participar en la consulta

Cualquier persona o entidad puede enviar comentarios por escrito hasta el 15 de diciembre de 2026, al correo actualizacioncgsc2026@cnmv.es o por carta a la Dirección General de Mercados, Departamento de Información Financiera y Corporativa de la CNMV, calle Edison, 4, 28006 Madrid. Un detalle importante: la CNMV publicará todos los comentarios cuando termine la consulta. Si no quieres que el tuyo se haga público, tienes que decirlo expresamente en tu respuesta.

Nadie discute que el piloto automático hace volar mejor a los aviones. Lo que la CNMV recuerda es que, en una empresa que mueve miles de millones, también tiene que haber alguien en la cabina que entienda lo que hace la máquina y responda por ello.

Frequently Asked Questions

¿Qué es la CNMV y qué hace el Código de gobierno de las cotizadas?

La CNMV es el supervisor de los mercados de valores en España. El Código de gobierno recoge recomendaciones de buenas prácticas para los consejos de administración de las empresas cotizadas. No es una ley: funciona con la regla de cumplir o explicar, de modo que cada empresa dice cada año qué recomendaciones sigue y por qué no sigue las demás.

¿Prohíbe la CNMV usar inteligencia artificial en los consejos de administración?

No. La propuesta no prohíbe usar estas herramientas para preparar informes, analizar datos o detectar riesgos. Lo que pide es que el uso de la inteligencia artificial no sustituya la intervención humana de los consejeros.

¿Hasta cuándo se puede participar en la consulta pública?

La consulta está abierta hasta el 15 de diciembre de 2026. Se pueden enviar comentarios por correo electrónico a actualizacioncgsc2026@cnmv.es o por carta a la CNMV en Madrid. La CNMV publicará todos los comentarios recibidos, salvo que el remitente pida expresamente que el suyo no se haga público.